主流の暗号通貨として、ビットコインは長い間金と比較されており、デジタル版金と考える人もいる。 一見したところ、推定3.3兆ドルが金に投資されていることから、投資ポートフォリオに占める金の割合はビットコインよりも高いはずだ。 この2つの資産を名目で比較すると、ビットコインの時価総額は1.3兆ドルに過ぎないため、ビットコインの配分は低く見えるとJPモルガンは述べている。 理論的には、ビットコインの価値は153％上昇し、金の価値水準に達する可能性がある。
「しかし、この計算はリスクという重要な要素を無視している」とJPモルガンは言う。 ビットコインは金よりも約3.7倍変動が激しいため、アナリストは、"投資家のポートフォリオにおいて、ビットコインが名目額で金に匹敵すると期待するのは非現実的だ "と述べている。
言い換えれば、もし暗号通貨が本当に金のデジタルアナログと見なされるなら、投資家はそのボラティリティを考慮し、ポートフォリオでのウェイトを小さくするだろう。しかし、もしそうであれば、ビットコインの総価値は9000億ドル以下となり、価格も現在の6万7000ドル近辺ではなく、4万5000ドル近辺で推移しているはずだという。
その結果、投資家のポートフォリオにおいて、ボラティリティ調整後の観点から、ビットコインは金よりも大きな位置を占めるようになったという。 これは、投資家が異なる理由でビットコインを購入していることを意味する。 報告書は、"言い換えれば、ビットコインの現在の価格が66,000ドルを超えていることは、投資家のポートフォリオにおいて、ビットコインへの暗黙の配分が、ボラティリティ調整後のベースで金を上回っていることを示唆している。"と述べている。
ビットコインの価格は、今週、一時、史上最高値の69,000ドルを超えたが、その後、上げ幅を戻した。 金価格も新記録を更新し、現在1オンス2,160ドルを超えている。 いずれの資産も、米連邦準備制度理事会（FRB）が今年利下げを実施する可能性があるとの思惑から恩恵を受けているが、ビットコインもまた、間近に迫った半減イベントと、最近のビットコインスポットETFの登場から、さらなる追い風を受けている。 JPモルガンによると、これらのビットコインETFへの資金流入は現在合計90億ドルに達しているが、この資金すべてが新規の資金ではないかもしれない。 金ETFを参考にすると、ビットコインETFは最終的に620億ドルに達する可能性がある。
アナリストは、"私たちの見解では、時間をかけて、これはビットコインスポットETFの潜在的な規模の現実的な目標であり、2〜3年で実現する可能性があり、暗黙の純流入のほとんどは、既存の商品や会場からビットコインETFへの資金の継続的な回転を表す可能性が高い "と述べた。
